No geral, os portfolios selecionados por decisores humanos apresentaram alguns de seus melhores números em uma década. Seja por sorte ou por habilidade, mostraram que nos anos incomuns os analistas de ações ainda podem enfrentar a ascensão aparentemente inexorável das máquinas.

A China foi uma rara exceção para estratégias quant em 2020. Ao contrário de suas contrapartes nos EUA e na Europa, os quants de melhor desempenho da China retornaram entre 20% e 30% acima de seus benchmarks de ações, de acordo com Qiu Huiming, fundador da Shanghai Minghong Investment Management Co..

O principal fundo do High-Flyer Capital Management, de US $ 7,6 bilhões, por exemplo, teve um retorno de 60% até novembro, o triplo do índice de referência.

Hedge Fund Winners2020 Performance*Strategy
Saba **74%Credit
Pershing Square **66%Long-short equity
Whale Rock **64%Long-short equity
High-Flyer China Equity Fund60%Quant
Coatue **58%Long-short equity
D1 Capital54%Long-short equity
SQN Investors46%Long-short equity
Hampton Road **42%Long-short equity
Tiger Global39%Long-short equity
UBS O’Connor **37%Multistrategy
Caxton36%Macro
Balyasny Atlas Enhanced30%Multistrategy
Viking Global Equities **25%Long-short equity
Brevan Howard24%Macro
Kepos23%Quant
Fonte: Bloomberg (* Até novembro; ** Até meados de dezembro)

Os giros vertiginosos do ano de pandemia humilharam até mesmo os mais sofisticados dos quants – notavelmente os gigantes Renaissance Technologies e Two Sigma – cujos resultados seus computadores nunca tinham visto antes.

Hedge Fund Losers2020 Performance*Strategy
Renaissance Institutional
Diversified Alpha **
-32%Quant
Renaissance Institutional
Diversified Global Equities **
-31%Quant
Odey European-28%Long-short equity
AQR Global Stock Selection-22%Quant
Renaissance Institutional Equities **-20%Quant
Winton Fund ***-20%Quant
Bridgewater Pure Alpha II-17%Macro
Systematica Macro Relative Value-16%Quant
Two Sigma Absolute Return-5%Quant
Fonte: Bloomberg (* Até novembro; ** Até 18 de dezembro; *** Até outubro)

A Bloomberg Intelligence estima que fundos mútuos de ações administrados ativamente podem registrar as maiores saídas de todos os tempos neste ano (aproximadamente US$ 500 bilhões), apesar do desempenho superior em relação aos principais índices de ações. Em contraste, US$ 200 bilhões fluíram para ETFs com uma estrutura de investimento passiva que substitui os tomadores de decisão humanos.

Desempenho em 2020 de índices, ETFs, moedas (vs USD) e commodities (negociadas em USD)

Fontes: FactSet (stock indexes, bond ETFs, commodities), Tullett Prebon (currencies). Atualizado em 31 de dezembro de 2020 às 17:50 (ET)
Dados: Wall Street Journal. Fontes: FactSet (stock indexes, bond ETFs, commodities), Tullett Prebon (currencies). Atualizado em 31 de dezembro de 2020 às 17:50 (ET)

* Com dados e informações da Bloomberg, Wall Street Journal (WSJ)

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